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    【读财报】康泰医学:爆发增长难掩业绩逐季收窄 研发投入偏低或
    信息来源:未知  ‖  发稿作者:admin   ‖  发布时间:2021-04-25 14:23  ‖  查看次  ‖  
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       阅读量:核心提示:康泰医学2020年的爆发式增长难以具有可持续性。 从单季业绩表现来看,公司的营业收入和归母净利润已有逐季收窄趋势。

       新华财经北京4月22日电康泰医学近日发布2020年年度报告,这是公司上市以来的首份年报。

       数据显示,公司2020年营业收入和归母净利润分别为亿元和亿元,同比分别增长%和%。

       因疫情防控需要,公司产品需求激增,经营业绩大幅上涨。 需要注意的是,康泰医学2020年的爆发式增长难以具有可持续性。 从单季业绩表现来看,公司的营业收入和归母净利润已有逐季收窄趋势。 康泰医学也在报告中表示,后续随着疫情逐渐消除,公司产品的需求量存在下降的可能。

       回顾历史数据,2016年至2019年期间,公司业绩增长实则陷入停滞状态,产品单价也逐步下滑。 相较于同业上市公司,康泰医学的研发投入也处于中低水平。

       在激烈的市场竞争中,公司未来的业务拓展面临不小的压力。

       疫情防控提升产品需求经营业绩大幅上涨康泰医学属于医疗器械行业,是一家专业从事医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售的高新技术企业,产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类、血压类、分析测试等多个大类。

       公司产品广泛用于各级医院、门诊部、社区卫生服务中心、村卫生室、体检中心、养老机构、家庭个人、企事业单位等多个场合。

       2020年年报显示,康泰医学实现营业收入亿元,同比增长%;归属于上市公司股东的净利润亿元,同比增长%。 公司经营业绩较上市前实现惊人增长。

       康泰医学表示,公司2020年营收和净利润的猛涨与新冠疫情暴发密切相关。 因疫情防控和治疗需要,红外体温计、血氧类等产品的需求量激增,导致业绩大幅上升。

       图1:康泰医学2016年至2020年营业收入和归母净利润根据营收构成数据,康泰医学2020年血氧类产品收入约亿元,同比增长%;分析测试类产品收入约亿元,同比增长%。 从销售情况来看,公司2020年血氧类产品销售量约万台,同比增长%;分析测试类产品销售量约万台,同比增长%。 图2:康泰医学2019年和2020年主营产品收入变化爆发式增长或难持续经营业绩呈逐季收窄趋势需要注意的是,这种爆炸式增长难以具有可持续性。

       康泰医学也在年报中表示,后续随着疫情逐渐消除,红外体温计、血氧类等产品的需求量不排除有下降的可能,从而导致公司业绩出现下降。 从2020年单季度经营业绩表现来看,康泰医学的营业收入和归母净利润已有逐季收窄的趋势。

       数据显示,2020年,公司单季营业收入分别为亿元、亿元、亿元、亿元,第二季度至第四季度的环比增速分别为%、-%、-%;公司单季归母净利润分别为万元、万元、万元、万元,第二季度至第四季度的环比增速分别为%、-%、-%。

       图3:康泰医学2020年单季度经营业绩根据2021年一季度业绩预告,康泰医学预计2021年1月~3月实现归母净利润约万元~万元,比上年同期增长约%~%。

       对比2020年第四季度,公司今年一季度的归母净利润预计环比增速约-%~%。 医疗器械市场竞争激烈业务拓展面临压力从产品销售的地域分布来看,市场集中在海外地区的康泰医学或许会面临业务增长的瓶颈。

       根据2020年年报,康泰医学的产品主要以外销为主,公司将近八成的营业收入来源于美洲、欧洲等海外市场,内销产品仅占二成左右。 相较于医疗器械产业发展时间较早的发达国家和地区,中国、印度等发展中国家由于人口众多、医疗保健系统改善空间较大等原因,具有更广阔的市场成长空间。 根据EvaluateMedTech的统计,2017年全球医疗器械销售规模为4050亿,2009-2017年全球医疗器械销售规模稳步增长,复合增长率为%。 而据中国医药物资协会医疗器械分会抽样调查统计,中国医疗器械的市场销售规模从2006年的434亿元增至2018年的5304亿元,年均复合增速为%。 另外,据中国医药工业信息中心预测,国内医疗器械市场规模仍将保持相对较快的增长态势。 图4:2009年至2017年全球医疗器械市场规模事实上,若没有此次新冠疫情的影响,康泰医学的业务增长已彰显疲态,产品价格也逐步下滑。

       医疗器械行业的市场竞争局势十分激烈。

       2016年至2019年,康泰医学的营业收入分别为亿元、亿元、亿元、亿元,归母净利润分别为亿元、亿元、亿元、亿元。 可以看出,公司的经营业绩在近些年已陷入停滞状态,2019年的营业收入和归母净利润甚至低于2016年的水平。

       从销售单价的变化情况来看,公司血氧类、分析测试类、心电类、血压类等医疗器械产品在近些年均有明显的降价。 图5:康泰医学主要产品销售单价及变动研发费用金额和研发费用率处于行业较低水平对医疗器械行业来说,持续的研发投入是公司产品、技术保持创新和竞争力的重要基础。

       和同业上市公司对比来看,康泰医学的研发投入算是中低水平。

       财务数据显示,康泰医学2018年至2020年的研发费用分别为万元、万元、万元,在同业公司中最少。

       鱼跃医疗、理邦仪器、三诺生物年均研发投入超过1亿元,其中理邦仪器2020年的研发费用达到亿元,鱼跃医疗2020年的研发费用突破4亿元。

       宝莱特和九安医疗的研发费用虽不足1亿元,但也略高于康泰医学。

       图6:康泰医学与同业可比上市公司研发投入情况从研发费用占营业总收入的比例来看,康泰医学的研发费用率处于行业中游。

       2018年和2019年,公司的研发费用率分别为%和%,低于理邦仪器和九安医疗,高于鱼跃医疗、宝莱特、三诺生物。 2020年,由于营业收入大幅上涨,康泰医学的研发费用率降至%。

       【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。

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